Rückschlag der europäischen Aktienmärkte
Die europäischen Aktienmärkte haben in den letzten Tagen einen Rückschlag erlitten, da der Wirbelwind aus heißer Inflation, einer restriktiveren Haltung der Zentralbank und einer drohenden - wenn nicht gar aufkeimenden - Energiekrise an den Nerven der Anleger überall zerrt.
In der vergangenen Woche unterzog die Fed den Markt einem gründlichen Check und machte deutlich, dass es keinen Schwenk geben würde - zumindest nicht in nächster Zeit. Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen ist zum ersten Mal seit einem Monat über 3 % gestiegen, und der Dollar hat einen Höhenflug erlebt. Da die Fed den Markt bestimmt und die makroökonomische Lage unklar ist, richten sich alle Augen auf das Symposium in Jackson Hole, das diese Woche stattfindet. Das Thema lautet "Reassessing the Constraints on the Economy and Policy" (Neubewertung der wirtschaftlichen und politischen Zwänge) - die neue Weltordnung mit höheren Zinssätzen, niedrigerer Arbeitslosigkeit und der Frage, was die Wirtschaft bremst.
Der FTSE 100 zeigte sich am Montag wenig verändert und versucht, sich nach einem Anstieg von rund 7 % im letzten Monat an die 7.500er-Marke zu klammern. Der Rücksetzer scheint im Moment eher konstruktiv als destruktiv zu sein, aber die Anleger sind überall zögerlich. Der DAX hat in der letzten Woche etwa 6 % verloren und lag am Montag um 2,3 % im Minus. Heute Morgen haben die europäischen Aktien wieder niedriger eröffnet.
Der US-Dollar ist deutlich über das 38,2 %-Retracement gestiegen, und der Euro ist auf neue 20-Jahres-Tiefs gefallen. EURUSD erreicht heute Morgen wieder neue Tiefststände und hält sich gerade so bei 0,99. GBPUSD erreicht ebenfalls ein neues Zweijahrestief bei knapp über 1,1710. Es ist ungemütlich da draußen. Die Inflationsprognose der Citigroup von 18,6 % hilft dem Pfund Sterling nicht. Auch Euro-Händler schauen hauptsächlich auf den Energiemarkt, da die europäischen Gaspreise erneut ansteigen, nachdem Gazprom angekündigt hat, außerplanmäßige Wartungsarbeiten an der Nord Stream 1-Pipeline durchzuführen. Die europäischen Gaspreise notieren jetzt um das 15-fache ihres Durchschnittspreises der letzten zehn Jahre - der belgische Premierminister De Croo sagt, Europa stehe vor 5-10 harten Wintern...absolutes Versagen der Energiepolitik.
Die Ölpreise sind seit ihrem Höchststand im Juni kontinuierlich gesunken, haben aber in den letzten Sitzungen versucht, sich zu erholen. Die Preise wurden wieder angekurbelt, als der saudi-arabische Ölminister bin Salman am späten Montag sagte, dass die OPEC die Produktion drosseln könnte, um den jüngsten Preisverfall zu korrigieren. Er hat Recht, wenn er darauf hinweist, dass der Terminmarkt einfach nicht widerspiegelt, wie angespannt der physische Markt derzeit ist. Aber es ist schon ungewöhnlich, auf ein unglaublich knappes physisches Angebot mit Produktionskürzungen zu reagieren... Es ist schon seltsam, und in der Tat ist es ein subtiler Schritt, dass die OPEC sich speziell auf die Stabilisierung der Preise und nicht auf den "Markt" bezieht. Der Markt wird sich dadurch wohl kaum stabilisieren, aber die Saudis haben viel Erfahrung. Unterdessen sind die Erdgaspreise in den USA auf 10 Dollar gestiegen und haben damit den höchsten Stand seit 2008 erreicht, während die europäischen Benchmarks wieder einmal in die Höhe schnellen.
Andernorts verlangsamte sich das japanische Fabrikwachstum auf den niedrigsten Stand seit 19 Monaten. Die europäischen Einkaufsmanagerindizes zeigen heute Morgen die Besorgnis über die Wirtschaftsaussichten, nachdem der letzte zusammengesetzte Einkaufsmanagerindex im Juli auf ein 17-Monats-Tief gefallen ist. Der deutsche Gesamtproduktionsindex fiel im August auf ein 26-Monats-Tief, auch wenn der Flash-PMI für das verarbeitende Gewerbe etwas besser ausfiel als erwartet. Die Bundesbank hält eine Rezession in Deutschland für immer wahrscheinlicher.
