Kräftige Einbrüche

Der Goldpreis kann im gestrigen New Yorker Handel zunächst sprunghaft von 635 auf 644 $/oz zulegen, bricht dann aber fulminant auf 625 $/oz ein und kann sich zum Handelsschluß nur mühsam auf 627 $/oz erholen. Heute morgen beruhigt sich die Kursentwicklung im Handel in Sydney und Hongkong und der Goldpreis notiert aktuell mit 629 $/oz um etwa 11 $/oz unter dem Vortagesniveau. Begleitet wird der Goldpreisrückgang mit einem Anstieg des Dollars und einbrechenden Goldminenaktien. Entscheidend für die Entwicklung ist aber der sich beschleunigende Preiseinbruch des Kupfers. Seit dem Höchststand Ende Mai 2006 hat der Kupferpreis mittlerweile über 30 % verloren. Alleine im gestrigen Handel fiel der Preis um 4,9 % zurück. Dazu paßt die gestrige Meldung der schwedischen Boliden, 70 % der Kupferproduktion bis 2010 zu 30 % unter dem aktuellen Marktpreis vorwärtsverkauft zu haben. Bei näherer Analyse stellt sich allerdings heraus, daß die Verkaufspreise für 2008 und 2009 sogar über dem aktuellen Marktpreis liegen und nur die Lieferverpflichtungen für 2007 weit unter dem aktuellen Marktpreis liegen, was darauf zurückzuführen ist, daß sich Boliden bereits bei früher eingegangenen Vorwärtsverkäufen verzockt hat und dies möglicherweise jetzt wiederholt. Beispielsweise hat sich Boliden für 2007 verpflichtet, Silber zu 9,26 $/oz (aktueller Preis 12,66 $/oz) und Blei zu 1.191 $/t (aktueller Preis 1.659 $/t) in Vorwärtsverkäufe zu liefern, was auf eine äußerst schwache Managementleistung schließen läßt. Auf Eurobasis kann der Anstieg des Dollars den Goldpreisrückgang nicht ausgleichen (aktueller Preis 15.367 Euro/kg, Vortag 15.493 Euro/kg). Wir erwarten für die nächsten Monate eine Entwicklung der Edelmetallpreise unter größeren Schwankungen und eine sich beschleunigende Fortsetzung der Goldhausse in Richtung unseres neuen Preisziels von 750 $/oz und des alten historischen Höchstkurses von 871 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. Mittel- bis langfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung des Ölpreises, der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der die 13 $/oz-Marke nicht verteidigen kann (aktueller Preis 12,66 $/oz, Vortag 13,17 $/oz). Platin entwickelt sich stabil (aktueller Preis 1.132 $/oz, Vortag 1.140 $/oz). Palladium zeigt sich unverändert (aktueller Preis 339 $/oz, Vortag 338 $/oz). Bei den Basismetallen bricht Kupfer um 4,9 % ein (Vortag -2,4 %). Nickel kann sich 1,5 %, Zink 1,1 % erholen. Mit dem Goldpreis über der 600 $/oz-Marke bleibt die Wahrscheinlichkeit gering, (10:90), daß der Goldpreis durch gezielte Manipulationseingriffe der Zentralbanken, insbesondere durch Goldverleihungen der Bank of England unter den langfristigen Aufwärtstrend, der mittlerweile bei etwa 520 $/oz verläuft, gedrückt werden könnte (vgl. Leitartikel in: "Goldmarkt", Ausgabe 10/05). Der nordamerikanische xau-Index bricht um 3,7 % oder 5,3 auf 137,0 Punkte ein. Bei den Standardwerte verlieren Freeport 9,4 % und Meridian 5,4 %. Bei den kleineren Werten büßen High River 7,6 %, Miramar 7,2 %, Northern Orion 6,8 %, Queenstake 6,4 % und Minefinders 6,0 % ein. Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel ebenfalls schwächer. DRD Gold verliert 6,7 %. Der australische Markt entwickelt sich heute morgen auf breiter Front schwächer. Bei den Produzenten fallen Sino Gold 5,9 %, Kingsgate 5,7 %, Equigold 5,5 % und Bolnisi 5,0 % zurück. Dioro kann um 3,6 % zulegen. Bei den Explorationswerten geben Metex 9,7 %, Highlands Pacific 7,7 % und Austindo 6,1 % nach. Bei den Basismetallwerten verlieren Cons Minerals 6,8 %, Perilya 5,9 %, Minara 5,5 % und Kagara 5,3 %. Wichtigste Kurznachrichten: Die Aktien der australischen Emperor werden vom Handel ausgesetzt. Die Gesellschaft bereitet eine Kapitalerhöhung vor. Der Handel soll in den nächsten Tagen wieder aufgenommen werden. Westgold Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete am Mittwoch ein weiterhin hohes Interesse vor allem im Silberbereich. Der Umsatzschwerpunkt lag bei 1 oz American Eagle und 1 oz Maple Leaf. Im Goldbereich wurden kleinere Orders für 1 oz Australian Nugget, 1 oz Maple Leaf und 1 oz Krügerrand abgegeben. Das Verhältnis von Käufern zu Verkäufern stellte sich auf etwa 5:1. Analyse 05.01.07 Apollo (NA, Kurs 0,55 C$, MKP 73,5 Mio A$) meldet für das Septemberquartal (Dezemberquartal 2005) Fortschritte bei der Entwicklung der Montana Tunnels Mine. Nach der vorübergehenden Schließung der Mine, wird das Projekt von Elkhorn Tunnels finanziert, die 13 Mio $ investieren wollen und dafür einen Anteil von 50 % an dem Projekt erhalten. Die Mine soll bereits zum Jahresbeginn 2007 wieder in Produktion gehen. Apollo verfügt im kanadischen Black Fox Projekt über Goldreserven in Höhe von 449.000 oz. Die für 2006 geplante Durchführbarkeitsstudie konnte jedoch nicht abgeschlossen werden und soll jetzt im Jahresverlauf 2007 fertiggestellt werden. Obwohl die Produktion eingestellt wurde, verzeichnete Apollo im Septemberquartal einen Verlust in Höhe von 7,3 Mio A$. Apollo ist nicht durch Vorwärtsverkäufe belastet. Am 30.06.06 (31.12.05) stand einem Cashbestand von 4,1 Mio A$ (0,2 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 34,3 Mio A$ (40,6 Mio A$) gegenüber. Beurteilung: Apollo hat in den vergangenen Jahren sämtliche Vorgaben und Planungen weit verfehlt. Viele Projekte mußten verkauft werden. Apollo leidet unter einem schwachen Management und einer hohen Kreditbelastung, so daß die Existenz der Gesellschaft ohne Kapitalerhöhungen gefährdet bleibt. Kursphantasie könnte bei einer erfolgreichen Entwicklung des Black Fox Projekts entstehen. Wir stellen Apollo weiterhin zum Verkauf. Empfehlung: Verkaufen, aktueller Kurs 0,55 C$. Apollo Gold wird an mehreren deutschen Börsen notiert (vgl. Verkaufsempfehlung vom 10.05.06 bei 0,72 C$).