Hohe Volatilität bei Goldaktien

Der Goldpreis entwickelt sich im gestrigen New Yorker Handel zunächst in einer engen Seitwärtsspanne zwischen 591 und 594 $/oz und wird in völlig untypischer Weise erst zum Handelsschluß auf 589 $/oz gedrückt. Üblicherweise setzt der Abwärtsdruck gezielt zur Markteröffnung um 14:30 Uhr (MEZ) ein. Heute morgen notiert der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong mit 590 $/oz um etwa 2 $/oz unter dem Vortagesniveau. Bei einem gleichzeitlich leicht nachgebenden Dollar fäll der Goldpreis auch auf Eurobasis zurück (aktueller Preis 15.124 Euro/kg, Vortag 15.165 Euro/kg). Die Gold- und Silberaktien entwickeln sich weltweit relativ schwach und geben kein kurzfristiges Signal für den Gesamtmarkt. Während die nordamerikanischen Standardwerte nachgeben, entwickeln sich die kleineren Werte unter großer Volatilität seitwärts. Wir erwarten für die nächsten Monate eine Entwicklung der Edelmetallpreise unter größeren Schwankungen und eine sich beschleunigende Fortsetzung der Goldhausse in Richtung unseres neuen Preisziels von 750 $/oz und des alten historischen Höchstkurses von 871 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. Mittel- bis langfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung des Ölpreises, der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der sich parallel zum Goldpreis entwickelt (aktueller Preis 11,80 $/oz, Vortag 11,77 $/oz). Platin bleibt vernachlässigt (aktueller Preis 1.085 $/oz, Vortag 1.094 $/oz). Palladium kann die Gewinne der Vortage weiter ausbauen (aktueller Preis 332 $/oz, Vortag 322 $/oz). Die Basismetalle entwickeln sich ruhig. Mit dem Goldpreisrückgang unter die 600 $/oz-Marke hat sich die Wahrscheinlichkeit wieder erhöht, (20:80), daß der Goldpreis durch gezielte Manipulationseingriffe der Zentralbanken, insbesondere durch Goldverleihungen der Bank of England unter den langfristigen Aufwärtstrend, der mittlerweile bei etwa 510 $/oz verläuft, gedrückt werden könnte (vgl. Leitartikel in: "Goldmarkt", Ausgabe 10/05). Der nordamerikanische xau-Index verliert 1,9 % oder 2,5 auf 127,0 Punkte. Bei den Standardwerten geben Kinross 3,5 %, Freeport 2,7 % und Newmont 2,4 % nach. Bei den kleineren Werten fallen Minefinders 12,4 %, Apollo 5,6 %, High River 3,8 %, Bema 3,4 % und Miramar 3,2 %. Richmont und Gabriel können 5,4 %, Claude 5,2 % und Stillwater 4,0 % zulegen. Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel nachgebend. Gold Fields verlieren 1,9 % und Harmony 1,5 %. Der australische Markt entwickelt sich heute morgen uneinheitlich. Bei den Produzenten kann Dominion um 27,5 % zulegen. Ballarat geben 3,9 % und Dragon 3,6 % nach. Bei den Explorationswerten verbessern sich Highlands Pacific 4,7 %, Westonia 4,2 % und Integra 4,0 %. Bei den Basismetallwerten gewinnen Lionore 6,5 % und Western Areas 6,0 %. Mincor verzeichnet Gewinnmitnahmen von 4,0 %. Wichtigste Kurznachrichten: Die australische Croesus meldet am 19.09.06 Fortschritte bei der Restrukturierung der Gesellschaft. Zwischen dem 18.09.06 und dem 30.10.06 sollen Gespräche mit Interessenten über den eventuellen Verkauf der Central Norseman Mine geführt werden. Mit dem besten Bieter soll bis zum 03.11.06 ein Gespräch geführt werden. In Absprache mit den Gläubigern ist dann bis zum 15.12.06 die Erstellung der Verträge vorgesehen. Im Anschluß soll die Gesellschaft neu strukturiert werden. Die australische Dominion Mining meldet in ihrem Quartalsbericht spektakuläre Explorationsergebnisse. Der Aktienkurs springt nach oben. Die kanadische Ivanhoe meldet die Beteiligung der Rio Tinto am Aktienkapital. Der Aktienkurs springt um 31,4 % nach oben. Die kanadische Minefinders meldet eine größere Kapitalerhöhung. Der Aktienkurs fällt um 12,4 % zurück. Westgold Die von uns mitbetriebene Firma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete am Mittwoch weiterhin gute Umsätze. Nachgefragt wurden erneut vor allem 1 oz Krügerrand und Münzen der Lunar-Serie. Im Silberbereich lag der Schwerpunkt wieder einmal bei 1 oz Maple Leaf. Das Verhältnis zwischen Käufern und Verkäufern blieb bei etwa 4:1. Analyse 17.10.06 Western Areas (AUS, Kurs 3,40 A$, MKP 534 Mio A$) meldet für das Juniquartal (Dezemberquartal 2005) weitere Fortschritte bei der Entwicklung des Flying Fox Projekts. Der Produktionsbeginn wird weiterhin für das Dezemberquartal 2006 vorgesehen und soll von 4.000 t Nickel 2007 über 8.000 t 2008 auf 12.000 t ab 2009 gesteigert werden. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 12.000 t erreicht die Lebensdauer der Reserven 5,4 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 6,7 Jahre. Der Nickelgehalt der Reserven liegt mit 5,6 % weit über dem internationalen Durchschnitt, so daß mit einer sehr profitablen Produktion gerechnet werden kann. Hervorragende Bohrergebnisse deuten daraufhin, daß die Reserven und Ressourcen in den nächsten Monaten erweitert werden können, wobei Western Areas anstrebt, die Ressourcen noch im Jahresverlauf 2006 auf über 100.000 t auszuweiten. Sollte Western Areas bei einer Produktion von 12.000 t eine Gewinnspanne von 20.000 A$/t umsetzen können, würde sich ein KGV von 2,2 einstellen, was das Potential veranschaulicht. Western Areas betreibt weitere Nickelprojekte, in denen teilweise Nickelressourcen nachgewiesen werden konnten, was zusätzliches Wachstumspotential eröffnet. Western Areas hat Verträge für Vorwärtsverkäufe über 70 % der Produktion im 1. Produktionsjahr und 45 % der Produktion im 2. Produktionsjahr abgeschlossen, macht aber keine Angaben über die tatsächliche Höhe der Vorwärtsverkäufe und die Höhe der unrealisierten Verluste. Am 30.06.06 (31.12.05) stand einem Cashbestand von 2,5 Mio A$ (20,7 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 54,6 Mio A$ (35,0 Mio A$) gegenüber. Beurteilung: Western Areas ist dabei, sich zu einem profitablen Nickelproduzenten zu entwickeln. Positiv ist das Explorationspotential, das Wachstumsmöglichkeiten eröffnet und immer wieder für eine positive Beachtung sorgt. Negativ sind die eingegangenen Vorwärtsverkäufe und die steigende Kreditbelastung. Da Western Areas im Aktienkurs zurückgeblieben ist, hat sich neues Kurspotential aufgebaut. Wir erhöhen unser maximales Kauflimit von 1,50 auf 3,00 A$ und unser Kursziel von 3,00 auf 5,00 A$. Empfehlung: Halten, unter 3,00 A$ kaufen, aktueller Kurs 3,40 A$, Kursziel 5,00 A$. Western Areas wird unter der WKN 552583 umsatzlos an der Börse in Berlin-Bremen notiert (vgl. Halteempfehlung vom 03.04.06 bei 2,10 A$.