Goldaktien weiter schwach

Nach einer schwachen Entwicklung im europäischen Handel kann der Goldpreis im gestrigen New Yorker Handel von 968 auf 973 $/oz zulegen. Heute morgen entwickelt sich der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong erneut nachgebend und notiert aktuell mit 970 $/oz um etwa 6 $/oz unter dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien zeigen weiterhin eine deutliche relative Schwäche zum Goldpreis und deuten kurzfristig auf eine eher labile Entwicklung des Gesamtmarktes hin. Auch die Platingruppenmetalle und die Basismetalle zeigen sich schwächer. Auf Eurobasis gibt der Goldpreis nur leicht nach (aktueller Preis 20.307 Euro/kg, Vortag 20.403 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis im Haussetrend in Richtung unserer neuen Zielmarke von 1.300 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends auch bei kurzfristigen Rückschlägen praktisch für ausgeschlossen. Eine sich zuspitzende Finanzkrise an den Papiergeldmärkten (incl. der dann wertlos verfallenden Zertifikate auf Gold) könnte dabei jederzeit zu einem explosionsartigen Goldpreisanstieg führen. Seit etwa 6 Monaten koppeln sich die Edelmetallpreise zunehmend vom Ölpreis und von den Basismetallpreisen ab, da sich der Goldpreis weniger an der konjunkturellen Entwicklung sondern eher am schwindenden Vertrauen in die Papiergeldwährungen orientiert. Der Silberpreis gibt jetzt deutlicher nach (aktueller Preis 19,61 $/oz, Vortag 20,33 $/oz). Platin nimmt weitere Gewinne mit (aktueller Preis 2.002 $/oz, Vortag 2.092 $/oz), Palladium fällt weiter zurück (aktueller Preis 470 $/oz, Vortag 503 $/oz). Die Basismetalle verlieren zwischen 2 und 3 %. Der New Yorker xau-Goldminenindex fällt um 3,8 % (Vortag -3,1 %) oder 7,5 auf 189,1 Punkte. Bei den Produzenten geben Freeport 5,9 %, Yamana 4,5 % und Goldcorp 4,3 % nach. Bei den kleineren Werten verlieren Kirkland Lake 5,3 %, Gabriel 4,7 % und Eldorado 4,6 %. Richmont können 2,6 % und Yukon-Nevada 1,1 % zulegen. Bei den Silberwerten fallen Silver Standard 6,1 % und Silver Wheaton 5,1 % zurück. Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel schwächer. DRD Gold fallen 5,7 % und Gold Fields 5,6 %. Der australische Markt entwickelt sich heute morgen ebenfalls schwächer. Bei den Produzenten verlieren Dominion 8,2 %, St Barbara 7,4 %, Equigold 7,3 %, Ramelius 6,7 %, Newcrest 6,4 %, Aquarius 6,2 % und Resolute 6,1 %. Gegen den Trend kann Tribune um 11,8 % zulegen. Bei den Explorationswerten fallen Focus 18,1 %, Navigator 15,0 %, Austindo 11,1 %, Legend 9,7 %, Westonia 9,5 %, Wedgetail 9,3 %, Integra 7,4 % und Avoca 7,3 %. Bei den Basismetallwerten geben Minara 10,3 %, Kagara 9,3 %, Perilya 8,9 %, Sally Malay 7,6 %, Mincor 6,7 % und Western Areas 6,0 % nach. Wichtigste Kurznachrichten: keine Westgold Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet am Montag ein ungebrochen hohes Interesse. Weiterhin dominieren die kleineren und mittelgroßen Orders neuer Kunden. Außerdem werden Bestände bei fallenden Preisen immer weiter aufgestockt. Das Verkaufsinteresse tendiert dagegen weiterhin gegen Null. Der Anlageschwerpunkt im Goldbereich bleibt bei 1 oz Krügerrand. Beliebt ist auch die 1 oz Maple Leaf, die den Abstand zum Krügerrand in den letzten Tagen deutlich verkürzt hat. Etwas abgeschlagen liegen 1 oz Australian Nugget, Goldbarren in allen Größen und die Münzen der Lunar-Serie. Im Silberbereich dominiert das Interesse an 1 oz Maple Leaf. Mit größerem Abstand folgen 1 oz Philharmoniker und die 1 kg-Münzen der australischen Lunar-Serie, die sich derzeit als günstigste Möglichkeit zum Silberkauf anbieten (1 kg = 32,15 oz). Nachdem die Maple Leaf wieder ohne Lieferzeit verfügbar sind, fällt das Interesse an 1 oz American Eagle deutlich zurück. Das Verhältnis zwischen Käufern und Verkäufern steigt weiter auf über 10:1. Unsere Preisliste und Hinweise zu Sonderaktionen finden Sie auf www.westgold.de. Analyse 11.03.08 Adamus (AUS, Kurs 0,55 A$, MKP 73,8 Mio A$) meldet für das Dezemberquartal weitere Fortschritte bei der Entwicklung des Southern Ashanti Goldprojekts in Ghana. Bis zum 19.02.08 konnten die Ressourcen um 40 % auf 1,6 Mio oz (ohne inferred resources) erweitert werden. Die Erteilung der erforderlichen Abbaurechte erwartet Adamus noch im 1. Halbjahr 2008. Im neu entdeckten Akropon Erzkörper konnten Goldgehalte bis zu 13,8 g/t über eine Bohrkernlänge von 12 Metern nachgewiesen werden. Die Durchführbarkeitsstudie stellt eine jährliche Produktion von 100.000 oz über einen Zeitraum von 6,5 Jahren und Nettoproduktionskosten von 345 $/oz in Aussicht. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 100.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 6,5 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 16,0 Jahre. Zudem besteht weiteres Explorationspotential. Sollte Adamus eine Gewinnspanne von 200 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 3,7 zurückfallen. Die Investitionskosten von 103,4 Mio A$ sollen über einen Zeitraum von 2,8 Jahren amortisiert werden. Am 31.12.07 (31.12.06) stand einem Cashbestand von 4,9 Mio A$ (7,7 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 1,8 Mio A$ (1,1 Mio A$) gegenüber. Beurteilung: Adamus präsentiert sich als günstig bewerteter australischer Explorationswert. Problematisch sind die lange Vorlaufzeit und die ausstehende Finanzierung des Projekts sowie der Produktionsstandort in Ghana. Positiv sind die niedrige Bewertung, das verbleibende Explorationspotential, die fehlenden Vorwärtsverkäufe und die niedrige Kreditbelastung. Adamus eignet sich als Beimischung für ein australisches Explorationswertedepot. Wir erhöhen unser Kursziel von 1,70 auf 2,20 A$ und stellen Adamus weiterhin zum Kauf. Empfehlung: Halten, unter 0,70 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,55 A$, Kursziel 2,20 A$. Adamus wird umsatzlos in Frankfurt und Berlin-Bremen notiert (vgl. Kaufempfehlung vom 14.09.07 bei 0,54 A$).