Gold über 600, Silber über 12

Der Goldpreis kann im gestrigen New Yorker Handel von 587 auf 599 $/oz zulegen und zeitweise die Marke von 600 $/oz angreifen. Heute morgen zeigt sich der Goldpreis in einer engen Handelsspanne zwischen 599 und 602 $/oz stabil. Gleichzeitig kann der Silberpreis die Marke von 12 $/oz überwinden, so daß bei teilweise haussierenden Aktienkursen der Gold- und Silberaktien ein gutes Umfeld für weiter steigende Kurse besteht. Auf Eurobasis kann der Goldpreis trotz des nachgebenden Dollars ebenfalls zulegen (aktueller Preis 15.297 Euro/kg, Vortag 15.124 Euro/kg). Wir erwarten für die nächsten Monate eine Entwicklung der Edelmetallpreise unter größeren Schwankungen und eine sich beschleunigende Fortsetzung der Goldhausse in Richtung unseres neuen Preisziels von 750 $/oz und des alten historischen Höchstkurses von 871 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. Mittel- bis langfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung des Ölpreises, der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der sich parallel zum Goldpreis entwickelt (aktueller Preis 12,07 $/oz, Vortag 11,80 $/oz). Platin bleibt vernachlässigt (aktueller Preis 1.093 $/oz, Vortag 1.085 $/oz). Palladium kann die Gewinne der Vortage weiter ausbauen (aktueller Preis 335 $/oz, Vortag 332 $/oz). Die Basismetalle entwickeln sich ruhig mit Gewinnen um 1 % und erreichen teilweise neue Höchstkurse. Mit dem Goldpreisrückgang unter die 600 $/oz-Marke hat sich die Wahrscheinlichkeit wieder erhöht, (20:80), daß der Goldpreis durch gezielte Manipulationseingriffe der Zentralbanken, insbesondere durch Goldverleihungen der Bank of England unter den langfristigen Aufwärtstrend, der mittlerweile bei etwa 510 $/oz verläuft, gedrückt werden könnte (vgl. Leitartikel in: "Goldmarkt", Ausgabe 10/05). Der nordamerikanische xau-Index haussiert um 3,6 % oder 4,5 auf 131,5 Punkte. Bei den Standardwerten steigen Goldcorp 6,2 %, Meridian 5,1 % und Kinross 4,8 %. Bei den kleineren Werten gewinnen Gabriel 9,6 %, Miramar 7,2 %, Glamis 6,0 %, Rio Narcea 5,8 %, Northgate 5,3 % und Northern Orion 5,0 %. Glencairn verliert 1,7 %. Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel freundlich. Harmony gewinnen 3,6 % und Anglogold 3,5 %. Der australische Markt entwickelt sich heute morgen ebenfalls in Hausselaune. Bei den Produzenten steigen Agincourt 11,1 %, Dioro 5,2 % und St Barbara 5,0 %. Resolute fallen 3,6 % und Oceana 3,2 % zurück. Bei den Explorationswerten gewinnen Integra 15,4 % (Vortag +4,0 %) und Highlands Pacific 7,9 % (Vortag +4,7 %). Bei den Basismetallwerten zieht Mincor um weitere 5,8 % an. Sally Malay geben 2,8 % und Perilya 2,6 % nach. Wichtigste Kurznachrichten: Die australische Croesus meldet am 19.09.06 Fortschritte bei der Restrukturierung der Gesellschaft. Zwischen dem 18.09.06 und dem 30.10.06 sollen Gespräche mit Interessenten über den eventuellen Verkauf der Central Norseman Mine geführt werden. Mit dem besten Bieter soll bis zum 03.11.06 ein Gespräch geführt werden. In Absprache mit den Gläubigern ist dann bis zum 15.12.06 die Erstellung der Verträge vorgesehen. Im Anschluß soll die Gesellschaft neu strukturiert werden. Westgold Die von uns mitbetriebene Firma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete am Donnerstag steigende Umsätze. Vor allem Silber wurde am Nachmittag in steigende Kurse gekauft. Der Umsatzschwerpunkt lag erneut bei 1 oz Maple Leaf. Das Verhältnis zwischen Käufern und Verkäufern erhöhte sich auf 6:1. Analyse 20.10.06 Herald (AUS, Kurs 1,28 A$, MKP 241 Mio A$) meldet für das Juniquartal (Dezemberquartal 2005) die abschließende Finanzierung es indonesischen Diary Zink-, Blei und Silberprojekts, an dem Herald einen Anteil von 80 % hält. Vorausgesetzt, daß alle Genehmigungen planmäßig erteilt werden, ist der Produktionsbeginn für das 2. Halbjahr 2007 vorgesehen. In dem Projekt ist über einen Zeitraum von 7 Jahren eine jährliche Produktion von 100.000 t Zink und 50.000 t Blei (jeweils Herald Anteil) vorgesehen. Die Nettoproduktionskosten werden derzeit mit 0,41 $/lb angegeben, so daß bei einem aktuellen Zinkpreis von 1,79 $/lb mit einer Bruttogewinnspanne von 1,38 $/lb (0,63 $/lb) gerechnet werden kann. Die Investitionskosten werden auf 189,0 Mio A$ (179,6 Mio A$) veranschlagt. Sollte Herald eine Gewinnspanne von 0,50 $/lb umsetzen können, würde sich ein aktuelles KGV von 2,2 einstellen. Die Lebensdauer der Reserven erreicht derzeit 7,7 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 15,6 Jahre, wobei noch erhebliches Explorationspotential verbleibt. Die übrigen Projekte spielen bei der Beurteilung der Herald derzeit keine wesentliche Rolle. Herald hält einen Anteil von 59,3 % an Jaguar Minerals (AUS) mit einem Marktwert von 4,0 Mio A$ (1,5 Mio A$) und einen Anteil von 26 % an der nicht gelisteten Corona Gold (AUS). Herald macht keine Angaben über eventuelle Belastungen aus Vorwärtsverkäufen. Am 30.06.06 (31.12.05) stand einem Cashbestand von 123,3 Mio A$ (7,3 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 5,8 Mio A$ (6,1 Mio A$) gegenüber. Beurteilung: Mit den haussierenden Zink- und Bleipreisen zeichnet sich für Herald bei einer erfolgreichen Finanzierung eine hochprofitable Produktion ab, die ein Aktienkurspotential von 200 bis 300 % eröffnet. Problematisch bleiben er Standort in Indonesien und die Vorlaufzeit bis zum Produktionsbeginn. Wir erhöhen unser maximales Kauflimit von 1,20 A$ auf 1,40 A$ und stellen Herald weiterhin zum Kauf. Empfehlung: Halten, unter 1,40 A$ kaufen, aktueller Kurs 1,28 A$, Kursziel 3,40 A$. Herald wird an verschiedenen deutschen Börsen gehandelt (vgl. Kaufempfehlung am 24.03.06 bei 1,19 A$).