Erneute Kaufgelegenheit

Der Goldpreis wird im gestrigen New Yorker Handel parallel zum Handelsverlauf der Vortage von 579 auf 562 $/oz gedrückt, erholt sich aber im anschließenden außerbörslichen Handel wieder auf 566 $/oz. Heute morgen kann sich der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong stabilisieren und vorübergehend auf 570 $/oz zulegen. Aktuell gibt der Goldpreis wieder auf 564 $/oz nach und notiert damit um etwa 15 $/oz unter dem Vortagesniveau. Bei einem stabilen Dollar bricht der Goldpreis auf Eurobasis erneut ein (aktueller Preis 14.262 Euro/kg, Vortag 14.626 Euro/kg). Die Gold- und Silberaktien können die Schwäche des Vortages überwinden und gegen den Goldpreistrend teilweise gut erholen. Derzeit stellt sich der Rückgang des Goldpreises vor dem Hintergrund des unveränderten Dollars, der starken physischen Nachfrage und der heutigen Stärke der Goldminenaktien wie Mitte September als vorübergehendes Phänomen dar, daß auf gezielte Eingriffe in den New Yorker Handel zurückzuführen ist. Während der Goldpreis vor allem im New Yorker Handel durch gezielte Eingriffe auf den Papiermärkten (Futures, Zertifikate, Optionen, ETF) gedrückt wird, ist am physischen Markt ein sprunghafter Anstieg der Nachfrage zu verspüren. Wir dürfen gespannt sein, ob sich die Eingriffe an den nächsten Tagen im New Yorker Handel fortsetzen, oder wie Mitte September nach wenigen Tagen wieder nachlassen. Wir erwarten für die nächsten Monate eine Entwicklung der Edelmetallpreise unter größeren Schwankungen und eine sich beschleunigende Fortsetzung der Goldhausse in Richtung unseres neuen Preisziels von 750 $/oz und des alten historischen Höchstkurses von 871 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. Mittelfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung des Ölpreises, der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der sich im Gegensatz zum Goldpreis bereits stabilisieren kann (aktueller Preis 10,77 $/oz, Vortag 10,97 $/oz). Platin bricht weiter ein (aktueller Preis 1.078 $/oz, Vortag 1.114 $/oz). Palladium stabilisiert sich (aktueller Preis 301 $/oz, Vortag 300 $/oz). Die Basismetalle stehen ebenfalls unter Druck und verlieren zwischen 1,5 und 3 %. Mit dem Goldpreisrückgang unter die 600 $/oz-Marke hat sich die Wahrscheinlichkeit wieder erhöht, (20:80), daß der Goldpreis durch gezielte Manipulationseingriffe der Zentralbanken, insbesondere durch Goldverleihungen der Bank of England unter den langfristigen Aufwärtstrend, der mittlerweile bei etwa 510 $/oz verläuft, gedrückt werden könnte (vgl. Leitartikel in: "Goldmarkt", Ausgabe 10/05). Der nordamerikanische xau-Index erholt sich um 1,2 % oder 1,5 auf 122,1 Punkte. Viele Werte können sich von anfänglichen Verlusten erholen und den Handel im Plusbereich beenden. Bei den Standardwerten steigt Iamgold 4,1 %. Bei den kleineren Werten ziehen Cambior 4,7 %, Rio Narcea 4,2 % und Novagold 3,4 % an. Yamana verliert 3,7 %. Bei den Silberwerten verliert Apex 5,0 %. Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel überraschend freundlich. Harmony können um 6,0 % und Gold Fields 2,8 % zulegen. DRD Gold gibt 6,2 % nach. Vor allem die Schwäche des Rand in den letzten Tagen unterstützt die südafrikanischen Werte. Harmony konnte in den letzten Tagen unter unserem maximalen Kauflimit von 10,00 Euro in unser Depot aufgenommen werden (vgl. Goldmarkt, kostenloses Exemplar kann unter info@goldhotline.de angefordert werden). Der australische Markt entwickelt sich heute morgen uneinheitlich mit einer etwas freundlicheren Tendenz. Bei den Produzenten können Intrepid 7,4 %, Ballarat 5,3 %, Bolnisi 3,8 % und Dioro 3,4 % zulegen. Gleneagle verlieren 5,6 %, Leviathan 5,3 % und Tanami 5,0 %. Bei den Explorationswerten gewinnt Macmin 3,6 %. Highlands Pacific geben 4,7 % und Westonia 4,0 % nach. Bei den Basismetallwerten verbessern sich Sally Malay 4,4 % und Jubilee 3,3 %. Wichtigste Kurznachrichten: Die australische Croesus meldet am 19.09.06 Fortschritte bei der Restrukturierung der Gesellschaft. Zwischen dem 18.09.06 und dem 30.10.06 sollen Gespräche mit Interessenten über den eventuellen Verkauf der Central Norseman Mine geführt werden. Mit dem besten Bieter soll bis zum 03.11.06 ein Gespräch geführt werden. In Absprache mit den Gläubigern ist dann bis zum 15.12.06 die Erstellung der Verträge vorgesehen. Im Anschluß soll die Gesellschaft neu strukturiert werden. Die australische Intrepid meldet hervorragende Bohrergebnisse aus ihrem argentinischen Projekt. Der Aktienkurs kann um 6,3 % zulegen. Die Aktie bleibt eine Kaufempfehlung (vgl. Der Goldmarkt). Westgold Die von uns mitbetriebene Firma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete am Mittwoch sprunghaft steigende Umsätze. Im Goldbereich wurde unser Standardprodukt 1 oz Krügerrand sowie die neue Ausgabe der Lunar-Serie (Schwein) besonders stark nachgefragt. Im Silberbereich konzentrierte sich das Interesse auf den 1 kg-Barren. Das Verhältnis von Käufern zu Verkäufern stieg parallel zur Entwicklung Mitte September auf etwa 8:1 sprunghaft an und zeigt ein professionell antizyklisches Verhalten unserer Kunden. Analyse 05.10.06 Crescent (AUS, Kurs 0,29 A$, MKP 63,2 Mio A$) meldet für das Juniquartal den Abschluß der Produktionsplanung im Laverton Projekt. Aus einer Goldreserve von 358.000 oz und einer Ressource von 1,4 Mio oz sollen über einen Zeitraum von zunächst 4,1 Jahren jährlich 90.000 oz Gold gewonnen werden. Der für das Märzquartal 2006 vorgesehene Produktionsbeginn hat sich allerdings auf das Märzquartal 2007 verschoben. Crescent erwartet noch im Jahresverlauf 2006 weitere 320.000 oz Ressourcen in den Reservenstatus überführen zu können. Auf dieser Basis würde sich bei einer jährlichen Produktion von 90.000 oz eine Lebensdauer der Reserven von 7,6 Jahren und eine Lebensdauer der Ressourcen von 23,3 Jahren errechnen. Bei geplanten Nettoproduktionskosten von 350 $/oz und einem Verkaufspreis von 580 $/oz würde sich eine Bruttogewinnspanne von 230 $ ergeben. Könnte Crescent daraus einen Gewinn von 100 A$/oz realisieren, würde sich ein KGV von 7,0 errechnen. Zur Absicherung der Finanzierung des Projekts investierte Crescent 3,75 Mio A$ in 100.000 Putoptionen zu 750 A$, die bei einem Goldpreis von derzeit 775 A$ allerdings wertlos verfallen werden. Am 30.06.06 (31.12.05) stand einem Cashbestand von 6,8 Mio A$ (10,3 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 11,6 Mio A$ (10,7 Mio A$) gegenüber. Beurteilung: Sollte Crescent das Laverton Projekt mit der erwarteten Gewinnspanne in Produktion bringen, würde sich eine interessante Bewertung ergeben. Bislang gelingt es dem Management, die Unternehmensziele mit relativ überschaubaren Verzögerungen zu realisieren. Positiv könnte sich das Listing in Toronto auswirken. Problematisch sind die relativ hohen Produktionskosten. Wir stufen Crescent als Kaufempfehlung für unser Explorationswertedepot ein. Sollte Crescent alle Pläne umsetzen, ergibt sich ein Aktienkurspotential von etwa 200 %. Wir reduzieren unser Kursziel wegen der Verzögerungen von 0,95 auf 0,85 A$. Empfehlung: Halten, unter 0,30 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,29 A$, Kursziel 0,85 A$. Crescent wird mit relativ hohen Umsätzen in Frankfurt gehandelt (vgl. Kaufempfehlung vom 06.04.06 bei 0,27 A$).