Enge Handelsspanne

Der Goldpreis entwickelt sich im gestrigen New Yorker Handel in einer extrem geringen Handelsspanne um die 666 $/oz-Marke seitwärts. Heute morgen zeigt sich der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong mit 667 $/oz wenig verändert und notiert um etwa 1 $/oz unter dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien zeigen sich nach der teilweise sprunghaften Erholung an den Vortagen etwas unter Druck und deuten eine Fortsetzung des mittelfristigen Seitwärtstrends des Gesamtmarktes an. Auf Eurobasis kann der Goldpreis durch den ansteigenden Dollar leicht zulegen (aktueller Preis 15.734 Euro/kg, Vortag 15.706 Euro/kg). Nach dem Ende der aktuellen Seitwärtsentwicklung erwarten wir für die nächsten Monate eine sich beschleunigende Fortsetzung der Goldhausse in Richtung unseres Zwischen-Preisziels von 750 $/oz und des alten historischen Höchstkurses von 871 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. Eine sich zuspitzende Finanzkrise an den Papiergeldmärkten (incl. der dann wertlos verfallenden Zertifikate auf Gold) könnte dabei jederzeit zu einem explosionsartigen Goldpreisanstieg führen. Langfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung des Ölpreises, der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der sich parallel zum Goldpreis entwickelt (aktueller Preis 11,79 $/oz, Vortag 12,01 $/oz). Platin bleibt stabil auf einem hohen Niveau (aktueller Preis 1.259 $/oz, Vortag 1.252 $/oz), Palladium kann sich weiter erholen (aktueller Preis 334 $/oz, Vortag 331 $/oz). Die Basismetalle entwickeln sich wenig verändert. Der New Yorker xau-Goldminenindex verliert 2,1 % oder 3,0 auf 136,4 Punkte. Bei den Standardwerten geben Barrick 3,0 %, Agnico Eagle 2,7 %, Kinross 2,6 % und Iamgold 2,4 % nach. Bei den kleineren Werten fallen Glencairn 5,4 %, Yukon Nevada 4,6 %, Stillwater 3,8 % und Richmont 3,2 %. Claude können 13,6 %, Vista 3,8 % und Eldorado 3,5 % zulegen. Bei den Silberaktien gibt Hecla 4,3 % nach. Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel nachgebend. DRD Gold fallen 4,3 % und Gold Fields 2,9 % zurück. Die australischen Werte zeigen heute morgen nachgebend. Bei den Produzenten verlieren Kingsgate 5,4 %, Dioro 4,2 %, Tanami 3,9 % und Resolute 3,3 %. Bei den Explorationswerten geben Westonia 6,7 % sowie Metex und Navigator jeweils 4,0 % nach. Bei den Basismetallwerten fallen Grange 4,8 % und CBH 4,4 %. Jubilee können 5,9 % und Gindalbie 4,3 % zulegen. Wichtigste Kurznachrichten: keine Westgold Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete auch am Montag ein weiterhin ungebrochen hohes Kaufinteresse. Geordert wurden im Goldbereich Münzen der Lunar-Serie, die nur noch bis zum 31.08.07 bestellt werden kann und bei der nach dem 01.09.07 mit höheren Aufpreisen gerechnet werden muß, 1 oz Krügerrand, 1 oz Australian Nugget und kleinere Barren (100g und 250g). Im Silberbereich dominierte die Nachfrage nach 1 oz Maple Leaf vor 1 oz American Eagle und 1 kg Kookaburra. Trotz der weiterhin hohen Nachfrage deutet die Canadian Mint an, daß die Lieferzeit von 2-3 Wochen in den nächsten Wochen abgebaut werden kann. Bei den 1 kg Kookaburra-Münzen muß wegen der mangelhaften Produktionsplanung der Perth Mint dagegen dauerhaft mit Lieferfristen von etwa 2-3 Wochen gerechnet werden. Unsere Preisliste und Hinweise zu Sonderaktionen finden Sie auf www.westgold.de. Analyse 28.08.07 Sino Gold (AUS, Kurs 5,72 A$, MKP 1.017 Mio A$) meldet für das Juniquartal (Dezemberquartal 2006) den verspäteten Beginn der Goldproduktion in der chinesischen Jinfeng Mine. Im Juniquartal wurden 9.840 oz Gold gewonnen. Für das Geschäftsjahr 2007 erwartet Sino Gold eine Produktion zwischen 55.000 und 60.000 oz (Sino Anteil). Die Jahresproduktion soll auf 150.000 oz (Sino Anteil) hochgefahren werden. Sino Gold macht keine Angaben über die aktuelle Gewinnsituation. Im 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2007 verzeichnete Sino Gold einen operativen Verlust in Höhe von 3,1 Mio A$. Die Goldreserven der Jinfeng Mine konnten auf 2,6 Mio oz ausgeweitet werden und decken jetzt einen Produktionszeitraum von 17,3 Jahren ab. Im chinesischen White Mountain Projekt konnte eine Goldreserve von 412.000 oz (Sino Anteil) definiert werden. Sino Gold hält einen Anteil von 95 % des Projekts. Zunächst wird in dem Projekt eine jährliche Produktion zwischen 70.000 und 80.000 oz Gold angestrebt. Zusätzlich betreibt Sino Gold eine Vielzahl von Explorationsprojekten. Die Vorwärtsverkäufe belaufen sich auf 335.000 oz (424.000 oz) und decken einen Produktionszeitraum von 2,2 Jahren ab. Die unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen stiegen weiter auf 83,1 Mio A$ (81,3 Mio A$) oder 191 $/oz (147 $/oz). Am 30.06.07 (31.12.06) stand einem Cashbestand von 100,5 Mio A$ (13,9 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 253,3 Mio A$ (221,9 Mio A$) gegenüber. Beurteilung: Mit der Jinfeng Mine betreibt Sino Gold eine der größten chinesischen Goldminen. Sollte Sino Gold bei einer jährlichen Produktion von 250.000 oz eine Gewinnspanne von 200 A$/oz realisieren können, würde das KGV auf 20,3 zurückfallen. Positiv sind die Wachstumsaussichten und die strategisch günstige Plazierung in China. Negativ sind die Vorwärtsverkäufe und die hohe Kreditbelastung. Wir reduzieren unser Kursziel von 6,00 auf 5,50 A$ und stellen Sino Gold weiterhin zum Verkauf. Empfehlung: Über 5,50 A$ verkaufen, aktueller Kurs 5,72 A$, Rückkauf unter 3,50 A$. Sino wird an verschiedenen deutschen Börsen gehandelt (vgl. Verkaufsempfehlung vom 26.03.07 bei 6,08 A$).