Das Volumen spekulativer Anlagen ist fünfmal so gross wie das Bruttoinlandsprodukt der ganzen Welt.

Vor ein paar Tagen wurde Lloyd C. Blankfein zum neuen Chef der amerikanischen Grossbank Goldman Sachs gewählt. Den jetzigen Chairman und Chief Executive Officer Henry M. Paulson hat US-Präsident George W. Bush zu seinem Finanzminister ernannt. Handel wird immer wichtiger Lloyd C. Blankfeins Aufstieg ist ein Symbol für die derzeitige Bankenwelt. Er kommt aus der Handelsabteilung, ein Geschäftsbereich, auf den die feinen Investmentbanker bislang stets herabblickten. Dies hat sich nach den jüngsten Geschäftszahlen geändert. 2005 erwirtschaftete Blankfeins Geschäftsbereich, der Handel mit Aktien, Anleihen, Devisen, Rohstoffen, über die Hälfte des Gewinns von Goldman Sachs. Die Investmentbanker trugen gerade noch 15 Prozent dazu bei. Und: Die Gewinnmilliarden aus dem Handel kommen durch immer grössere Einsätze und riskantere Strategien zustande. Wundermittel Derivate Derivate: Das ist das Wundermittel, auf das die Banken für ihre eigenen Bücher, die institutionellen Investoren und auch immer mehr private Anlegerinnen und Anleger setzen. Es geht um Optionen, Zertifikate, Futures, Swaps: Mit geringen Einsätzen können hohe Gewinne erzielt werden. Oder Totalverluste. Das Marktvolumen der Derivate hat sich in den vergangenen fünf Jahren fast verdreifacht. Es ist heute fünfmal so gross wie das Bruttoinlandsprodukt der gesamten Welt. Mitverantwortlich für die Rohstoffpreis-Explosion Seit Ende 2004 hat sich der nominale Wert der Derivate auf Öl, Metalle oder Gold mehr als verdoppelt. In dieser Zeit ist beispielsweise der Rohölpreis von rund 40 US-Dollar je Barrel (159 Liter) auf über 70 US-Dollar hochgeschnellt. Klar, durch China und Indien ist auch die physische Nachfrage nach Rohstoffen gestiegen. Aber: Um die gegenwärtigen Preise zu rechtfertigen, müsste Chinas Wirtschaft noch 27 Jahre lang im gleichen Tempo wie in der jüngsten Zeit wachsen. Deshalb: Es ist wahrlich viel Luft in den aktuellen Rohstoffpreisen! Thomas J. Caduff ist Chefredakteur der Börsenbriefe QUANT’S® - BLUE CHIPS und QUANT’S® - EMERGING MARKETS, die bei ICN Financial Services AG in Zürich erscheinen.